남양유업(주) 기업분석
종목코드 003920 · KOSPI
매출의 기반은 우유류 판매지만, 실제 재평가를 결정할 동력은 원가·판촉비를 이겨낸 영업이익률의 지속 회복이다.
우유류가 현재 최대 매출군으로 제시된 소비재 사업이며, 2025년 매출 9,141.5억원에서 영업이익 51.7억원을 냈다. 실제 이익동력은 판매 확대 자체보다 원유·판촉·물류비를 통제해 낮은 마진을 높이는 데 있다. 매출은 전년보다 4.1% 줄었지만 영업손실 98.1억원은 흑자로 바뀌었고, 영업현금흐름은 268.5억원이었다. 다만 2026년 반기 원문과 제품별 이익은 검증되지 않았다. 상승조건은 반기 영업이익률과 현금흐름의 동시 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 마진 재적자, 재고·채권 급증, 최대주주 매도·희석 변수의 현실화다.
저장 분석 작성일: 2026-09-07. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.