고려아연(주) 기업분석
종목코드 010130 · KOSPI
매출의 중심은 은·아연 판매지만, 이익 재평가의 관건은 귀금속 호황을 현금으로 바꾸고 미국 Crucible 투자의 희석을 넘는 수익으로 증명하는 데 있다.
2026년 1분기 지배회사 매출은 은 2조2,021억원(51.3%)이 가장 크고 아연 7,853억원(18.3%), 금 6,170억원(14.4%)이 뒤를 이었다. 현재 매출 기반은 비철금속 제련·판매이며, 실제 사업부별 이익은 공개 범위상 분해되지 않았다. 연결 1분기 매출은 약 6조720억원, 영업이익은 약 7,461억원으로 개선됐다. 다만 2025년에는 순이익 7,702억원 흑자에도 영업현금흐름이 -6,282억원이었고, 1분기에도 채권·재고 증가와 매입채무 감소가 확인됐다. 상승조건은 판매량·제련수수료 개선과 운전자본 정상화다. 투자논리가 깨지는 신호는 귀금속 가격 정상화 뒤 마진 하락, 영업현금 적자 지속, Crucible 지연 및 추가 희석이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-03. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.