고려산업(주) 기업분석
종목코드 002140 · KOSPI
매출의 기반은 배합사료 제품 판매이지만, 실제 재평가를 결정할 동력은 수입 곡물 원가를 판매가격에 전가해 2025년의 현금개선을 반복하는 능력이다.
2025년 매출의 93.9%는 제품 판매이며, 고려산업의 현재 매출 기반은 수입 곡물로 만든 배합사료다. 이 사업의 실제 이익은 판매량보다 원가·환율을 가격에 전가하는 속도가 좌우한다. 2025년 매출은 2,973.2억원(-3.4%), 영업이익은 137.5억원(-3.7%)이었지만 영업현금흐름은 324.2억원으로 개선됐다. 반면 순이익은 148.4% 늘어 본업과의 괴리를 분리해서 봐야 한다. 상승조건은 제품 매출 회복과 영업이익률 유지, 현금흐름의 반복이다. 투자논리가 깨지는 신호는 곡물·환율 원가를 전가하지 못해 영업이익률이 하락하고 영업현금흐름이 다시 음수화하는 것이다.
저장 분석 작성일: 2026-09-11. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.