(주)경동나비엔 기업분석
종목코드 009450 · KOSPI
매출의 크기는 온수기와 가정용 보일러가 만들지만, 실제 재평가를 이끄는 동력은 북미 판매가 정상 마진과 영업현금흐름으로 바뀌는지다.
온수기와 가정용 보일러가 공개 매출의 84%를 차지하는 현재 기반이며, 북미를 포함한 해외 판매의 정상 마진이 실제 이익동력이다. 상승 경로는 제품 판매 확대→출하→영업이익→매출채권 회수다. 2025년 매출은 1조5,022억원(+11.0%), 영업이익은 1,434억원(+8.1%)이었다. 반면 영업현금흐름은 712억원으로 영업이익의 49.6%였고, 평균 가동률은 93.97%였다. 상승조건은 북미 판매 성장, 관세 환급 제외 마진 유지, 현금전환 개선이다. 투자논리가 깨지는 신호는 북미 판매 둔화와 재고·채권 증가가 매출보다 빨라지는 경우다.
저장 분석 작성일: 2026-09-06. 최신 실적과 차이가 있을 수 있으므로 본문 기준일과 원문을 확인하세요.